昨天是七夕，本是充滿愛(ài)意和甜蜜的日子，是許多情侶狠秀恩愛(ài)的時(shí)刻，然而身為全球乳業(yè)“霸道總裁”的恒天然，卻選擇正式宣布：“有意減持（我）貝因美（要）股權(quán)（分手）！”。這段和貝因美的姻緣，自2014年起，一路磕磕絆絆，見(jiàn)過(guò)短暫美好，也有爭(zhēng)執(zhí)、不滿，原以為是且行且珍惜，可惜最終還是難逃分手。

雖打算減持貝因美股份，但對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依然信心滿滿

在8月7日恒天然公告稱(chēng)，目前恒天然持有貝因美18.8%的股份，打算出售，恒天然首席執(zhí)行官M(fèi)iles Hurrell在通報(bào)中表示，這是恒天然復(fù)蘇業(yè)務(wù)的三點(diǎn)計(jì)劃之一。同時(shí)，這份聲明中還披露了以下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

diyi，基于恒天然對(duì)貝因美合作戰(zhàn)略評(píng)估結(jié)果的不如人意，其合作項(xiàng)目是有計(jì)劃逐步撤離的。首先就是拿回被外界視為“愛(ài)情結(jié)晶”的安滿在中國(guó)的分銷(xiāo)權(quán)；其次是回購(gòu)貝因美在澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠的股份，使工廠與貝因美只有單純買(mǎi)賣(mài)原料關(guān)系；最后剩下在貝因美的股份，恒天然定性為一項(xiàng)金融投資，對(duì)曾有過(guò)的謀求控制權(quán)的想法死心了，現(xiàn)在準(zhǔn)備放手，不過(guò)到公告發(fā)出為止，還未找到買(mǎi)家。

第二，恒天然脫手股份也沒(méi)想象中這么順利，公告中稱(chēng)“已經(jīng)就我們?cè)谪愐蛎赖娜�部股份的潛在出售�?wèn)題與一些各方進(jìn)行了交談，但到目前為止，找不到買(mǎi)家”。卻并沒(méi)有表明“各方”具體是哪些公司或機(jī)構(gòu)、沒(méi)能出售的顧忌是什么，以及減持股份是“出售部分”，還是會(huì)對(duì)貝因美股權(quán)“清倉(cāng)”也沒(méi)有交代。

第三，對(duì)于正致力于降低債務(wù)的恒天然而言，他們認(rèn)為出售貝因美股份是與貝因美這段合作中最好也是最務(wù)實(shí)的結(jié)果。顯然，這段合作關(guān)系總的來(lái)說(shuō)，似乎沒(méi)有給恒天然帶來(lái)更多利益，反而成為債務(wù)拖累。

第四，之所以選擇公布出售貝因美股票計(jì)劃，恒天然表示這是根據(jù)當(dāng)?shù)厣鲜幸?guī)則的要求。根據(jù)深圳證券交易所的規(guī)定，在股票需求的情況下，每90天只能直接在交易所賣(mài)出1%的股票，或每隔一個(gè)街區(qū)出售最多2%的股票。90天超過(guò)5%的交易可以在非市場(chǎng)交易中進(jìn)行。

第五，盡管與貝因美不能“善始善終”，恒天然依然對(duì)中國(guó)市場(chǎng)非常重視�！爸袊�(guó)將永遠(yuǎn)是我們最重要的市場(chǎng)之一。我們?cè)谀抢镉幸粋�(gè)強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，我們?nèi)匀环浅��?zhuān)注于我們能成功的中國(guó)地區(qū)�！焙闾烊皇紫瘓�(zhí)行官邁爾斯·赫雷爾Miles Hurrell先生說(shuō)道。

“情變”早已有所端倪

對(duì)于恒天然和貝因美的關(guān)系，其實(shí)業(yè)內(nèi)對(duì)這對(duì)的“情變”，早已能看些所端倪。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《奶粉圈》新媒體表示：“當(dāng)初貝因美資金艱難時(shí)，恒天然幫其度過(guò)了難關(guān)。恒天然當(dāng)時(shí)選擇了跟貝因美資金的合作，是基于一個(gè)，想利用貝因美在整個(gè)345線市場(chǎng)的一個(gè)渠道、客戶、團(tuán)隊(duì)進(jìn)行產(chǎn)品的分銷(xiāo)；還有一個(gè)，就是借助貝因美的全產(chǎn)業(yè)鏈，快速的把恒天然的這個(gè)整體的產(chǎn)業(yè)鏈完善起來(lái)。但是隨著整個(gè)恒天然產(chǎn)業(yè)鏈的完善，以及他們產(chǎn)品的銷(xiāo)售模式轉(zhuǎn)變成他們自己運(yùn)營(yíng)之后呢，他們對(duì)于貝因美的這個(gè)依賴(lài)度是降低了�！�

據(jù)了解，和恒天然牽手后的這幾年貝因美財(cái)報(bào)也不理想。數(shù)據(jù)顯示，自2015-2018年，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為45.34億元、27.64億元、26.6億元、24.91億元，同比下降10.2%、39.02%、3.76%、6.38%；凈利潤(rùn)分別為1.04億元、-7.81億元、-10.57億元、4111萬(wàn)元，除了2015、2018實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)外，2016和2017均出現(xiàn)大幅虧損。

在2017年財(cái)報(bào)公告出來(lái)后，2018年1月，恒天然就表示：“作為貝因美的投資者之一，我們對(duì)于這個(gè)公告以及貝因美長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)績(jī)表示極度失望�！辈⑶液闾烊辉�2018財(cái)報(bào)中表示將“對(duì)主要資產(chǎn)和合作伙伴關(guān)系重新評(píng)估，涉及對(duì)貝因美的投資進(jìn)行戰(zhàn)略復(fù)核”，且針對(duì)貝因美成立包括獨(dú)立董事在內(nèi)的工作小組，提供指導(dǎo)和監(jiān)督高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)恢復(fù)對(duì)貝因美投資的價(jià)值。

據(jù)悉，經(jīng)過(guò)多次摩擦，貝因美也與恒天然漸生離心。2018年3月，謝宏正式復(fù)出出任貝因美董事長(zhǎng)，同年12月，引入有國(guó)資背景的長(zhǎng)城國(guó)融；今年1月，貝因美宣布出售達(dá)潤(rùn)工廠全部股份給恒天然；3月，被恒天然派駐貝因美的朱曉靜辭任貝因美董事；4月20日，貝因美董事長(zhǎng)謝宏接受媒體采訪時(shí)，表示引入恒天然是其最后悔的兩件事之一。

貝因美回應(yīng)：尊重股東選擇決定

針對(duì)恒天然減持，今日貝因美也做出回應(yīng)稱(chēng)：貝因美尊重所有股東的選擇決定，貝因美對(duì)此持開(kāi)放態(tài)度，關(guān)鍵在于股東認(rèn)同貝因美的戰(zhàn)略、貝因美的價(jià)值。

面對(duì)市場(chǎng)險(xiǎn)境，貝因美也一直都在積極自救，推出一系列措施以做好單飛準(zhǔn)備。在創(chuàng)始人謝宏復(fù)出、包秀飛的上任、團(tuán)隊(duì)換血之后，貝因美順利在2018年完成了保殼。之后，貝因美通過(guò)持續(xù)不斷地大動(dòng)作在品牌、渠道上進(jìn)行重塑，先是與澳洲高端有機(jī)羊奶粉品牌Bubs達(dá)成合作，進(jìn)軍羊奶粉領(lǐng)域，而后奧運(yùn)冠軍孫楊成為其全球品牌形象大使，再到新西蘭國(guó)際營(yíng)養(yǎng)品牌Goodhealth戰(zhàn)略合作、特配粉產(chǎn)品正式上市等等，目前貝因美的一系列舉措取得了一定的效果。

就恒天然與貝因美雙方態(tài)度來(lái)看，乳業(yè)專(zhuān)家宋亮認(rèn)為：“此次分手對(duì)雙方來(lái)說(shuō)都是非常遺憾，好聚好散各自安好吧。盡管投資貝因美失利，但近十年來(lái)，恒天然在華獲利幾百億，而且目前其業(yè)績(jī)?cè)谌A增長(zhǎng)不錯(cuò)。分手對(duì)貝因美來(lái)說(shuō)：一是提供了引入新的戰(zhàn)略投資者的機(jī)會(huì)，強(qiáng)化公司融資渠道；二是公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展可以保持獨(dú)立性�！�

盡管，貝因美與恒天然“分手”結(jié)局已經(jīng)注定，但其實(shí)在一起的日子里也給彼此帶來(lái)了不一樣的市場(chǎng)效果。我們也祝愿，分手后的雙方能一別兩寬，各生歡喜，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，希望大家都能堅(jiān)持自己的道路，全力以赴的變革和創(chuàng)新，交出一份滿意的答卷。

文末附上恒天然公告原文